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EIA 数据多空交织 油价维持震荡走势

EIA原油库存增幅超预期

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 4月原油期货收跌0.34美元,跌幅0.60%,报56.22美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.13美元,涨幅0.20%,报65.99美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨0.9%,报438.10元人民币;NYMEX 4月汽油期货收报1.7890美元/加仑;NYMEX 4月取暖油期货收报2.0162美元/加仑。

2. 据美国能源信息署EIA官方统计,截至3月1日当周,美国EIA原油库存增加706.9万桶,远超预期的增幅145万桶和前值降幅864.7万桶。当周美国EIA原油库存总量增至4.5293亿桶,创2017年12月以来最高,较EIA统计的季节均值高出了4%。其中,美国中西部地区的原油库存增至1.4亿桶,也创2017年12月以来新高。当周汽油库存减少422.7万桶,远超预期的降幅162.5万桶和前值降幅190.6万桶。包括柴油和取暖用油在内的精炼油库存下降239.3万桶,也超过预期的降幅100万桶和前值降幅30.4万桶。当周的EIA精炼厂设备利用率为增长0.4%,好于预期的降幅0.1%,但弱于前值的增长1.2%。

3. 美国原油出口由2018年11月的261万桶下降至12月的251万桶/日。

4. 以色列总理内塔尼亚胡称,伊朗通过海运走私石油,以规避制裁。

5. 市场消息:芝商所(CME)将2019年4月NYMEX WTI原油保证金下调5.1%至3700美元/手合约,此前为3900美元/手合约。

6. 市场消息:消息人士称,美国白宫施压汽车制造商,支持降低燃油效率标准。

投资逻辑

昨日EIA公布库存数据,其中原油库存增幅超预期但成品油降幅也较大,总体来看,与上期原油库存大幅下降相比,目前影响较大的是净进口量的变化,而从总石油库存变化的角度来看,并没有非常悲观,目前处于炼厂的春季检修期,原油累库成品油去库是正常现象,值得注意的是在当前检修的提振之下,炼厂汽油像夏季牌号的汽油转移,全球汽油的裂解价差从低位有所修复,但总体来看库存仍然处于5年均值以上。

策略:中性,布伦特反套,买三行(1907)抛首行(1905)

风险:突发性供给中断

方正中期

EIA 数据多空交织 油价维持震荡走势

隔夜内外盘原油延续窄幅震荡走势。本周 EIA 数据多空交织,当周原油库存大幅增加,而汽油与馏分油库存则有所减少。此次原油库存增加一方面是原油产量继续维持高位,同时原油净进口量有所回升。2 月份 OPEC 产油国原油产量较上月环比减少 56 万桶/日,而参与减产的 11 个国家超额的完成了减产目标,合计产量降至 3050 万桶/日。委内瑞拉政府要求德国大使在 48 小时之内离境,而近期美国加强了对委内瑞拉制裁,并威胁可能对支持现政府的企业和机构进行制裁。短期来看,市场消息面多空因素交织,盘面走势纠结。中期来看,供给端收缩而需求有望季节性回升,油价仍有支撑。

中信期货

原油累库汽油去库,美股大跌美油震荡

逻辑:昨日油价震荡。美国方面,EIA周报显示上周美国原油、汽油、馏分油库存分别+707、-423、-239万桶。美国炼厂检修高峰,原油累库成品去库,驱动裂解价差走强。原油累库主要来自进口增加出口减少;汽油去库来自供应下降出口增加;柴油内外需求双升贡献去库。美国自委内瑞拉进口原油降至低位趋零,后续或将维持疲弱。期货方面,1)短期存在回调压力。前期中断集中回归,全球炼厂检修高峰,油品库存处于累库至去库过渡期。2)中期存在上行动力。欧佩克超额减产,成品油需求旺季逐渐来临,减产至去库逐渐兑现。3)长期取决政治博弈。油价中期上边界或仍来自特朗普可接受心理价位,下边界来自沙特可接受心理价位及页岩油生产成本二者中相对高者。边界内走势取决阶段供需及事件刺激。短期关注美股大幅回调对美油压力。

策略建议:Brent1906-12多单+Brent1905-06空单*6持有

风险因素:宏观系统风险;地缘政治风险

信达期货

利多因素:(1)2月OPEC原油产量降至四年低位,因沙特超额履行减产协议,委内瑞拉产量出现被动下滑。(2)沙特能源部长重申沙特将继续减产来平衡油市,减产同样有可能延续至年底。(3)截至3月1日当周,美国活跃石油钻机数下降10座至843座,为近九个月来最低水平。(4)据外媒信息,2月份俄罗斯原油产量约为1134万桶/日,较2018年10月水平下滑7.5万桶/日。(5)EIA报告显示,截至3月1日当周,美国汽油库存减少422.7万桶,馏分油库存减少239.3万桶。(6)美国对委内瑞拉实施制裁后的一个月内,委原油出口大幅减少40%。(7)俄罗斯能源部长称,将加快石油减产速度,在本月末实现较去年10月水平减22.8万桶/日。(8)利比亚最大油田EI Sharara油田已重启部分油井,初产目标为8万桶/日。

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