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军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

功夫复盘:

如果外围止跌,今天大概率会出现反弹走势。

行业挖掘机:

一、军工:军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘(国盛证券)

二、双汇发展:高股息、高ROE的食品龙头迎来十年业绩拐点(申万宏源)

三、隧道股份:国内隧道工程领军者,深度受益长三角一体化战略(光大证券)

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

情绪温度计:昨日两市上涨家数1054家,涨跌停比99:13,昨涨停今表现1.82%,炸板率38%。根据各项数据量化出两市情绪温度30,市场赚钱效应一般,分化行情明显,后续要保持一分谨慎。

功夫研究院点评:昨天大盘受到全球市场下跌的影响,全天北上资金流出100亿,是下跌的罪魁祸首,属于近三年的新高,也是历史第三高(前两次在2015年的股灾),外资的短期进出通常和外围市场相关,长期来看,外资流入A股是趋势。昨天的市场整体来看,即使外资大幅流出,但杀伤的力度不是很强,属于正常性质的调整,另外仍有接近100家股票涨停,说明市场还存在着赚钱效应,还未出现多杀多的局面。如果外围止跌,今天大概率会出现反弹走势。

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

(一)军工:军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘(国盛证券)

军工行业进入年报发布密集期,基本面维持向好趋势,2019 年经济悲观预期下,2019 年军费预算持续增长,7.5%的增速超过市场预期。

预计 2019 年航空航天、信息化将迎来新景气周期,军工基本面改善将持续得到验证。2019 年军工改革有望加速落地,伴随近期市场风险偏好提升,有望继续催化军工行情。

1两船旗下公司运作频繁,南北船合并预期再次升温

南北船本是一家,若合并成功将影响深远。目前中船重工旗下有中国重工、中国动力、中国应急、久之洋等上市公司;中船集团旗下有中船科技、中船防务、中国船舶等上市公司。

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

2军工反转逻辑”包含三层含义:

1)业绩反转:2017Q4 起基本面逐季向好,核心军工企业订单回暖明显。

2)预期反转:市场预期修复,带动风险偏好提升,优质民参军有望“沙里淘金”。

3)持仓反转:从交易行为看资金边际好转,基金持仓比重将提升。我们判断随着反转逻辑逐渐被市场认可,军工有望迎来趋势性行情。

中航光电持有机构数维持第一,中直股份关注度提升明显。

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

2018Q4 公募基金对军工股的加仓方向生了较大变化,加仓排前 10 的标的均发生变化:

1)除中直股份为代表的传统主机厂外,北方导航、中国卫星、国睿科技等国防信息化领域的军工集团上市公司开始被大幅加仓;

2)高德红外、海兰信等民参军公司开始得到了机构投资者的关注。

军工反转三大逻辑,基金调仓揭秘

(二)双汇发展:高股息,高ROE的食品龙头迎来十年业绩拐点(申万宏源)

1拐点已现,公司有望重回上升通道。

1998-2018 年,公司营收从 20 亿增长到 489 亿,年复合增速 17%。自 2011 年发生“瘦肉精”事件后,公司肉制品收入增长明显放缓。2017 年是公司 2011 年以来的底部,2018 年将成为公司第三个十年发展期中的拐点,公司有望重回上升通道。

公司业务包括上游养殖(规模小)、中游屠宰、下游生鲜和肉制品加工及销售。从业务构成来看,屠宰贡献了公司主要收入,肉制品贡献了主要利润。

在非洲猪瘟疫情下,预计未来猪肉整体消费量有所减少,但消费者的健康意识会不断加强,愿意为“更贵、更好”支付溢价。

2地方政府对私屠滥宰的打击给规模化屠宰企业带来空间

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