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「港股怎么炒」美联储又提出了一个“天才”的想法

  5月份发布的美联储最新利率决定屡屡受挫,央行继续采取耐心立场。然而,有关联邦储备刺激计划的言论仍然充满活力。即使在联邦储备委员会内部,也有一连串关于刺激措施的讨论。在这些讨论中,美联储内部出现了不同的声音。

  

  周三,美联储理事Lael Brainard成为央行的第二个成员,提倡长期利率目标。布雷纳德说,他希望在讨论未来经济衰退的刺激措施时,美联储可以利用长期利率变化作为替代方案。

  

  美联储副主席理查德克拉里达是最后一个提倡这样做的人。克拉丽达在2月的讲话中表示,美联储还将审查过去使用的工具,例如限制国债收益率,以应对未来的经济衰退。

  

  Clarida还指出,自2016年以来,该公司一直在寻求以10年期收益率为目标的收益率曲线控制政策。

  

  调整长期利率的概念并不难理解。美联储通常会推动短期利率刺激经济,而即使基准利率接近于零,长期利率也会保持高位。然后,美联储可以选择设定较低的长期利率目标,以进一步刺激经济。

  

  事实上,即使对美国来说,这也不是一个完全“新”的举措。早在第二次世界大战期间,美联储就限制了长期利率,试图降低融资成本。

  

  那么为什么脑筋再次提出这个想法呢?这是因为在过去的经济低迷时期,由于经济衰退,美联储通常能够将短期利率下调约5个百分点。但由于美联储基准联邦基金利率现在处于2.25%至2.5%的范围内,因此进一步削减的空间很小。这意味着,面对经济衰退,美联储可能会发现自己的政策工具较少。

  

  其次,在上一次经济衰退期间,美联储使用的“量化宽松”似乎并不受欢迎。美联储以数万亿美元购买财政部和抵押贷款相关证券引起了国会共和党人的强烈批评。

  

  哈佛大学着名的货币政策专家肯•罗格夫(Ken Rogoff)也表示,学者们几乎都认为量化宽松政策在刺激经济增长方面毫无用处。

  

  这就是为什么在下一次经济危机中,如果0%的短期利率不足以刺激经济,美联储可以宣布长期利率的目标,例如一年期利率。即使经济需要更多刺激措施,美联储也可能选择以两年期为目标。

  

  Brainard女士补充说,与需要大量购买资产的量化宽松不同,美联储可以随时扩大其资产负债表以达到目标利率,而无需特别承诺购买国债。

  

  前美联储主席本•伯南克在一篇博客文章中说:

  

  “长期利率目标的一个巨大诱惑是,如果美联储能够说服公众成功降低两年期利率的计划,债券的价格甚至会自动转向目标。” “在这些债券到期之前,美联储可能只需要对其资产负债表的规模进行微小的改变。”

  

  然而,毫无疑问,美联储的每一个看似“天才”的提议都有其公正的批评者。

  

  前美国财政部经济学家戴维•贝克沃思(David Beckworth)发表了讲话:

  

  “我可以理解为什么美联储认为控制收益率曲线是一个可行的计划。然而,理想是非常充实,现实非常紧张。如果你看看日本银行,工具的最大粉丝,你还在想吗?有用?

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