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豆粕期货:利空消息不断 粕类震荡调整

9月中旬以来,菜粕主力1901合约出现了冲高回落的走势。主要原因在于中美互加征关税造成的豆菜粕价差拉大,企业增加杂粕的用量,集中地采购菜粕,造成沿海油厂菜粕库存见底,拉动菜粕期货上涨。但近期粕类利空消息不断。市场消息称,国储在明年1月-2月期间,将500-600万吨国储大豆定向抛售给一些压榨厂,缓解大豆供应不足。此外,为应对中美贸易摩擦带来的大豆未来供给的缺口,10月22日我国海关总署公布允许符合条件的印度菜籽粕进口。同周26日,中国饲料工业协会批准发布生猪和鸡的两项配合饲料标准,降低饲料平均蛋白水平。受此影响,粕类上涨支撑力度松动,多头获利了解,菜粕冲高后回落。

  但中美贸易摩擦短期内难以有效解决,大豆缺口依旧存在,使得替代品豆粕和菜粕价差难有缩小,此外政府推动降低饲料配方中豆粕比例,用杂粕替代,短期菜粕需求较好,造成国内菜粕库存见底,因此短期内菜粕进一步下跌的空间不大。国内粕类市场处于多空交织状态,菜粕目前上方有压力,底部有支撑。总体来说,预计短期菜粕跌幅有限,空单减持。

  1、中国海关:允许进口符合要求的印度菜籽粕

  为应对中美贸易摩擦造成的大豆供给预期存在的缺口,10月22日海关总署发布公告称允许进口符合要求的印度菜籽粕。据悉,2011年,由于印度菜粕受孔雀石绿污染,中国停止了从印度进口菜粕。在禁令实施之前,中国从印度进口豆粕的最高数字达50万吨/年,菜粕进口最高达60万吨/年。据美国农业部数据显示,近年来,印度菜粕年产量保持在320万吨左右,年出口量保持在50万吨,年度期末库存在30万吨左右。我们预计印度有能力向我国每年出口30-40万吨菜粕。进口菜粕的增加,将在一定程度上弥补我国粕类的缺口。

豆粕期货:利空消息不断 粕类震荡调整


 

  2、中国饲料工业协会:下调饲料平均蛋白水平

  10月26日,中国饲料工业协会批准发布《仔猪、生长育肥猪配合饲料》《蛋鸡、肉鸡配合饲料》两项团体标准。两项标准的出台将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量。据测算,猪配合饲料平均蛋白水平下调1.5个百分点,有望将生产1公斤猪肉的蛋白质消耗从0.45公斤降至0.39公斤,降幅达13%;蛋鸡、肉鸡配合饲料蛋白水平也将降低约1个百分点。预计,新标准在全行业全面推行后,养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨,带动减少大豆需求约1400万吨。这也会使中长期我国大豆重新寻找一个平衡点。但短期来看,大豆供需缺口的预期仍存,豆菜粕价差难以缩小,菜粕跌幅有限。

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